悦合国际广场重整成功！绿庭投资2.5亿盘活超百亿债权

2021年7月1日，上海市第三中级人民法院裁定批准上海悦合置业有限公司的重整计划，由上海绿庭投资控股集团股份有限公司作为重整投资人以共益债方式投资金额2.5亿元，同时作为悦合置业的项目管理受托方，负责悦合国际广场后续的开发续建管理、招商和运营管理、销售管理。

据了解，这是上海首例续建式房地产开发企业破产重整，也是上海首例以共益债方式进行重整的烂尾楼，对未来上海地区地产项目的重整有着创新性的借鉴意义。

上海悦合置业有限公司于2020年3月进入破产重整，由上海市方达律师事务所担任破产管理人。悦合置业破产确认债权超百亿，涉及工程方、抵押贷款、购房业主、民间借贷、债务人等，各方利益错综复杂。在上海三中院的专业指导下，方达律所与绿庭投资共同拟定重整计划，以创新型的思维，打破传统重整理念，通过共益债以及项目委托管理方式盘活上海目前最大烂尾楼项目“悦合国际广场”，重整计划成功获得了超百亿债权的支持。

绿庭投资副总裁林鹏程表示，悦合国际广场项目虽已烂尾但工程量已近竣工，仅需部分资金投入就可以实现资产价值重塑，资产价值增量既保障了共益债借款的安全，也较破产清算大幅提高了债权清偿率，有效平衡了各方利益，实现共赢。

悦合国际广场烂尾危机

上海悦合置业有限公司成立于2009年4月，股东结构为上海合鲸投资管理有限公司持有76%股权、上海宁佰持有剩余24%股权，法定代表人为相迪龙。

悦合置业于2014年5月停止经营，悦合国际广场，地处上海嘉定区曹安商圈，由1幢甲级写字楼、3幢LOFT公寓和1幢综合商业楼构成,总建筑面积达22万平方米。曹安商圈林立着数家超大型批发商场，来往的货车络绎不绝，一派繁忙景象。

身处繁华地段的悦合国际广场也因开发商资金链断裂，延迟交房半年，2014年6月被上海市闵行区人民法院以财产保全的名义正式查封，同时被徐汇区人民法院以执行需要的名义轮候查封。由于在建工程已被法院查封，无法进行预售登记，在开发商将资金窟窿补上之前，该项目已不允许销售。

当初悦合置业资金链断掉后，也千方百计融资“补血”希望把悦合国际广场项目工程继续下去，他们与一家央企谈并购事宜，同时虹口区有两个项目也准备转让，杭州(楼盘)项目如果有回款也会及时支援这个项目。但是当时杭州楼市很不景气，且央企并购、虹口项目转让等事宜也存在较大的变数，“补血”的计划没有实现，悦合国际广场项目工程陷入了烂尾的危机。

破产重整

悦合置业因严重资不抵债，不能清偿到期债务，上海市第三中级人民法院于2020年3月受理悦合置业破产重整申请，指定上海市方达律师事务所担任悦合置业破产管理人。项目资产评估值约15亿元，负债审计净值约126亿元。

2021年6月，绿庭投资与方达律所共同拟定重整计划草案，依法向人民法院和债权人会议提交，优先债权组、职工债权组、税收债权组、出资人组均超过99%票数同意，普通债权组同意票数也超过了88%。重整计划草案内容完备，依据该重整计划中的债权受偿方案，债权的清偿比例高于依照破产清算程序所能获得的清偿比例，最大限度地保护了债权人的合法利益，对出资人权益的调整公平、公正，确定的续建方案契合公司现存财产特性，具有可行性。

2021年7月1日，上海市第三中级人民法院裁定批准悦合置业重整计划。绿庭投资将按照人民法院裁定生效的重整计划草案对悦合置业进行重整。

聚焦不良，价值再造

上海绿庭投资控股集团股份有限公司，是上交所主板A、B股上市公司，创建于1985年，1993年改制成为上市公司。从2019年起，公司开始聚焦不良资产业务发展，已经参与了多起银行、AMC等为主的金融机构不良资产的收购，结合不良资产特点、债务人情况、抵押物情况等主客观因素，采用不同处置方式，实现不良资产的“价值再造”，获取增值收益。

绿庭主导参与悦合国际广场的项目续建和运营，将充分利用绿庭投资超过20多年的房地产开发经验，以及在不动产领域的投资、运营和服务等方面的优势和专业能力，使目前上海最大的烂尾楼项目得以重新盘活，获得新生。

(来源：不良资产行业观察)